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晉商在商界稱雄五百年，出現于古代晉國時期，是中國最早的商人。到明代中葉，山西商人在地緣、血緣、姻緣家族集團的基礎上，逐步形成一個地域性的商幫。明清兩代達到鼎盛時期，成為中國十大商幫之首。清朝乾隆末年，出現了“江以南皆徽人，曰徽商；江以北皆晉人，曰晉商”。
晉商經營的鹽、鐵、棉、布、皮毛、絲綢、茶葉、金融等商品，遍及全國各地并遠涉歐洲、日本、東南亞等地，尤其是山西票號商人創造出繁榮與輝煌的山西票號，在國內80多個城市設立了分號，形成了一個匯通天下的匯兌網絡。那么，山西為何沒有沿著原有的路徑發展、創新，而是逐漸衰敗呢？
01缺乏競爭意識
山西商人正是本著“仁中取利真君子，義內求財大丈夫”的經營理念，“誠召天下客，義納八方財”，重視商譽，而且謹慎經商，不敢冒風險。
票號的存款主要是稅款軍餉等公款或貴族官僚的私蓄，放款對象以錢莊和少數大商號為主，而且放款對象一般都要在詳細調查對方資產、用款目的、還款能力、財東情況等基礎上，才決定放款與否。有的票號對用款戶透支數額還作了明確規定：上上等戶不得超過3萬兩；上等戶不得超過5千至1萬兩；中等戶不得超過3千兩；下等戶則不與之交往。一旦時局動蕩，貴族官僚提款，票號不敢拖欠，但貸給錢莊和商號的款項卻成為呆賬。
正是因為晉商缺乏競爭意識，不能主動適應歷史條件的變化，改變過時的組織形式與經營方法，導致在列強入侵，殘酷競爭的新環境之下，他們感到不適應，力不從心。
而東部地區，實力遠不如票號的錢莊業具備競爭意識和競爭思維，他們的資本主要來自于商業，業務活動也主要為商業服務，從而在競爭中順利轉型，實現金融成長。
02缺乏創新意識
山西商人在經營獲利之后，缺乏創新意識，知足常樂，取而散之。晉商開始賺得的錢財主要是捐輸助餉；購地置產；辦學賑濟；轉化為高利貸資本；窖 藏；作為宗族活動和封建慈善事業開支； 奢侈消費。
后來少數山西商人的資本開始投向鉛礦、曲枋、池鹽、植棉，以至機器采礦業，實現了商品經營資本(如茶莊、布莊、綢緞莊、顏料莊等)和貨幣經營資本(如當鋪、帳莊、錢莊、票號)相互滲透、混合生長，首開商業資本與生產資本相結合之先河。
但是后者只是個別現象，而且多在清末民初，因為當時產業利潤低、商業利潤高，并未出現商業資本向產業資本轉化的大趨勢，商業資本仍然停留在流通領域。
03固步自封
山西地理位置處于漢族文化與少數民族文化碰撞、融合的中間地帶，民族的反復融合使山西的黃土文化中不僅具有中原崇禮、重教、講義、守信、節儉、謹慎的文化特征。而且具有少數民族驍勇豪放，剛毅自強，吃苦耐勞，敢闖敢創的特征。
優越的地理環境為山西經濟、金融發展提供先決條件。但是隨著海運技術的發展和經濟重心的轉移，山西省的區位優勢逐漸喪失，而瀕臨海洋的東部地區逐步顯示出其生命力。
自從鴉片戰爭后上海開埠以來，中國的被迫對外開放為沿海地區提供了難得的機遇，上海成為東南沿海地區的金融中心， 浙江省成為一個商品經濟發達的省份。省城杭州，錢鋪較多；寧、紹等地錢莊業在清代已有很大的規模，它們在上海的實力也很強，被稱為寧波幫或寧紹幫。
從地理上看，寧紹平原深受海洋文化的影響，擁有相對高的經濟開放度，廣泛吸納外來資金，金融增長迅速。而封閉的山西商人固步自封于傳統的業務范圍和服務對象上， 在急劇變革的時代又盲目自大，沒有認識到山西商人的商品意識、金融意識遠落后于沿海地區，也沒有孕育出大批對環境擾動具有適應性的創新型金融人才。
在清政府垮臺前，山西商人未能認清銀行發展的大趨勢，不能順應潮流，做出恰當的選擇， 這樣山西票號坐失了最后一次變革圖強的機會。同時民眾對清政府的腐敗產生制度上的不信任，擠兌時有發生。在面臨金融風險時，山西票號又沒有認識到獨立的金融人格才是促進金融創新和實現金融發展的根本保證，最終隨清王朝的垮臺而衰敗。而東部的錢莊業在面臨擠兌風潮時，為了維護銀行聲譽而與民國政府的停兌令展開抗爭，終于扭轉大局。
04不能成為自由獨立的商人
山西商人也從未遠離過政治，他們認為行賈可習儒，仕可不失賈業。就在山西商人在經濟上有很大的實力和勢力時，他們認為獲得安全感的唯一途徑是做官或傍官，如明代揚州鹽商，商籍有山西而無安徽。
入清后，山西商人與封建政府之間有著特殊的相互結托關系。山西票號先從經濟上幫助窮儒寒士入都應試和走馬上任。儒士一旦考中，票號便利用其關系代為運動，放任外官。這些靠票號從經濟上幫助走上官場的儒士， 以后便成為與票號有著特殊關系的官員。山西票號還為一些人代辦代墊捐納官職。咸豐時，清政府為籌集軍餉，大開捐納鬻官之門，規定文官可至道臺，武官可至游擊、京堂二品、各部郎中，鬻實官和虛銜。山西票號乘機居間攬辦，對捐官者票號予以保守秘密，而票號也得到了官僚的庇護。對于在任的王公大臣，山西票號更是施盡手段交結，甚至還為封建官吏窩藏贓款。山西票號利用其與封建官吏的交結，使各省皆把通過山西票號解款，視為捷徑，對擴大業務和謀取利潤帶來了好處。
也就是說， 山西票號的繁榮有相當的成分是靠官商勾結以腐敗的手段得來的，而政府的強制干預和壓榨，使票號制度的演化發生扭曲，導致山西商人喪失了金融自主性，不能成為自由獨立的商人，為他們的全面潰敗留下了隱患。而東部錢莊基本割斷了與清政府的直接關系，可以沿著自發的路徑演化，經理們個人可以拍板，迅速做出決定，其金融人格日趨完善。
05人治傳統
明清山西商人主張用儒意通商，擇人委任，唯賢是舉。晉商在開業時選擇最著信義的優秀人才為經理，凡被選中者須精明強干，精通本行業務，了解本行全部商業活動，具有運籌帷幄、決策千里之外的膽識與謀略。但是山西票號東家將一切經營活動、人事管理、資金運用，委托經理、掌柜全權負責，東家概不干預。
如果遇到虧損，只要不是經理人為的失職，東家并不會責怪，反而補充資金，期待來年有所轉機。這種東家與經理、掌柜之間的委托經營關系是建立在信賴與忠誠的基礎上，以經濟利益關系為紐帶，體現了企業內部“用人不疑，疑人不用”的晉商文化。
可是事實上在票號內部大掌柜對東家僅憑忠誠、信任等道德感來經營管理，沒有規則、制度來約束，在缺乏具有法律效力的規則，又無內部的企業民主，更沒有監督機制的條件下，經理、掌柜的道德觀并非一成不變的，這樣決策失誤在所難免。
在嚴格的等級制度下，普通員工在學徒期間，不給工資，學徒期滿后，長時期工資一年只有幾兩，或一二十兩白銀，加薪更是漫長。
由于一個人會經歷不同類型的需求，而人們的需求各不相同，他們的看法和滿意程度不同，僵化的、單一的“頂身股”激勵方法是不會奏效的。
【簡短的總結】
總而言之，出現了認知危機，又缺乏競爭的文化、創新的文化氛圍、獨立的商業人格和良好的監督、激勵機制，一個良好的初始條件也不能保證事物沿著良好的路徑演化。
晉商的衰敗有其歷史的必然性，是歷史合力的綜合結果。但社會環境、政治環境和外來因素的侵入，無一不對晉商的演進發生影響。這些因素并非各自孤立，而是互促共進的。
（圖片來源于網絡）
聲明：以上僅代表個人觀點
大致分為八點，封建王朝的剝削，外國帝國主義的侵略，清王朝的攤派勸捐助繁重，戰爭迫害，經營危機，政治動亂，政府銀行的設立，清王朝的倒臺等！明清晉商是因清興而盛，因清忘而衰。
以末致富，以本守之”的傳統觀念，束縛了晉商的發展。,墨守陳規，思想保守。
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